A BlackBerry Limited, anteriormente conhecida como Research in Motion (RIM), possui uma história rica marcada tanto por sucessos notáveis quanto por falhas importantes. A empresa tem sido frequentemente aclamada como a pioneira na revolução dos smartphones. No seu auge em 2011, a BlackBerry contava com cerca de 85 milhões de assinantes em todo o mundo. No entanto, a chegada das plataformas Android do Google e iOS da Apple afetou significativamente a posição de mercado da BlackBerry. Esse impacto foi claramente refletido no preço das ações da empresa, que despencou de uma alta de $147 para cerca de $4,65 em julho de 2023. O lançamento dos resultados do primeiro trimestre da empresa provocou uma alta nas suas ações. Mas o que causou essa alta? E o otimismo em torno das perspectivas da empresa é justificado? Vamos mergulhar mais fundo para descobrir.

O aumento no preço das ações da BlackBerry foi principalmente devido à empresa superar as estimativas de receita e lucros por uma margem significativa. No entanto, é importante notar que uma parte significativa deste lucro de receita foi atribuída à venda das patentes da empresa, que representaram aproximadamente $235 milhões de sua receita de $373 milhões. Sem essas vendas, a figura da receita não seria tão impressionante. Além disso, os investidores devem estar cientes de que, excluindo as vendas de patentes, a receita tanto do software de cibersegurança da empresa quanto do software da Internet das Coisas (IoT) diminuiu em relação ao ano anterior.

Os investidores provavelmente estavam analisando tendências seqüenciais, buscando um fundo no ciclo de baixa e antecipando um caminho para a recuperação. Os produtos de software de cibersegurança da empresa, que são cruciais para o suporte a dispositivos governamentais, viram um crescimento sequencial, com $93 milhões no trimestre de maio em comparação com $88 milhões no trimestre encerrado em fevereiro. Embora este seja ainda inferior aos $113 milhões vistos no mesmo trimestre do ano anterior, a expectativa de que a receita de cibersegurança da empresa atingiu o fundo do poço pode ser vista como um sinal positivo, dado que este é o maior segmento da BlackBerry. No entanto, a receita de IoT da empresa lutou, diminuindo 11,8% ano a ano e um maior 15,1% trimestre a trimestre.

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Com base nos números da empresa para o ano fiscal de 2023, a BlackBerry negocia aproximadamente 4,13 vezes as vendas. Enquanto a empresa não relatou ganhos GAAP, ela registrou um modesto lucro por ação (EPS) ajustado (não-GAAP) de $0,06 no último trimestre. Isso não é caro para uma ação de software. No entanto, BlackBerry não é um jogo de software puro, pois ainda está apresentando declínios ano a ano. Mesmo que o crescimento seqüencial na receita de cibersegurança tenha sido um positivo significativo, os investidores devem estar preocupados que a BlackBerry ainda está postando quedas anuais. A lucratividade incerta da empresa torna desafiador afirmar que a empresa tem valor.

Na última década, a BlackBerry se reinventou com sucesso como uma empresa de software de cibersegurança e IoT. Esta mudança estratégica ajudou a compensar a sua perda do mercado de smartphones. Para acelerar esta transformação, a empresa parou de fabricar seu próprio hardware em 2016 e adquiriu a empresa de cibersegurança Cylance em 2019. Além dessas medidas, a empresa desinvestiu algumas empresas mais fracas. Esta estratégia foi benéfica em todos os aspectos, pois evitou que a BlackBerry fosse à falência.

Os apoiadores da empresa argumentam que o mercado não deve ver a nova BlackBerry da mesma maneira que a antiga BlackBerry. O maior segmento da empresa agora é a cibersegurança, que tem visto melhorias seqüenciais. Portanto, a BlackBerry deve ser comparada com outras empresas de cibersegurança, como a CrowdStrike. O portfólio de cibersegurança da BlackBerry, que gerou aproximadamente 63% da receita da empresa no ano fiscal de 2024 (que terminou em 28 de fevereiro), e a CrowdStrike monitoram os endpoints da rede para potenciais ameaças usando uma combinação de ferramentas de IA e analistas humanos. No entanto, a principal diferença é que a Cylance implanta serviços usando aparelhos locais e serviços baseados na nuvem, enquanto a CrowdStrike entrega serviços através da nuvem, tornando-a mais simples, mais barata e mais fácil de escalar.